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票房回暖国内院线竞争格局已定

2017年上半年，中国电影综合总票房271.73亿元，除去服务费的分账总票房255亿，相比2016年同期的245.85亿同比仅增长4%。相比于上半年的单薄增速，下半年，暑期档一部《战狼2》横空出世，这部史无前例的里程碑式影片最终以56.8亿收官，并将电影市场的热度延续至国庆档，至此，2017年电影票房渐现回暖迹象。时至年底，贺岁档的开启，将为电影市场贡献今年最高产出能力的票房，进一步拉动院线增长。

据公开数据，以今年上半年票房收入为参考标准，国内排名前十位的院线公司分别是万达电影、大地院线、联和院线、中影南方新干线、中影数字院线、中影星美、金逸院线、横店影视、华夏联合、幸福蓝海。其中，横店影视于10月12日，在国庆档拿下27.5亿元总票房的丰收背景下，挂牌上交所，首日毫无悬念以涨停板收盘。而背靠庞大“横店系”，拥有影视产业强大基因的横店影视，更被以成长系定义，颇具厚望。随着横店影视和金逸院线的上市，院线市场将更加激烈。但与此同时，国内院线竞争的格局也已基本稳定，十大院线成员少有变动，且前十院线集中度近几年持续提升，很难再有玩家挤入。

三四线票房爆发式增长将成行业新扩张点

从2014-2016年各省份票房排名来看，近三年广东、江苏、浙江、上海、北京稳居前五。“2016年一二三线城市的票房和票房占比均在下滑，三线以下的城市票房涨幅却达到74.36%，而四线城市票房达44.84亿，占总票房的9.85%，成为16年票房能够继续增长的动力，且市场占比也仍有非常大的增量空间。”可以预见，未来院线扩张将继续下沉三四线城市，随着小镇青年观影品位和习惯的养成，三四线票房爆发式增长将成为电影行业新的经济扩张点。而横店影视瞄准的正是这个票仓——小镇青年和三四线城市。

公开资料显示，横店影视将投入24.86亿元用于新建设220家影院，重点布局三、四线城市的2800个县级市。截至2017年上半年，横店影视旗下共拥有310家已开业影院，其中资产联结型影院245家，占比达到79%，资产联结型影院票房收入达9.88亿元，在全国影投公司中排名第3位。资产联结模式影院运营是横店影视的优势之一，对于影院统一管理，提升标准化程度和服务效率以及卖品、广告等非票业务的拓展，资产联结型模式都更加有利。

事实上，中国的非票业务正逐渐遵循美国市场发展路径，贡献相当部分的营业收入。以横店影视为例，公司2016年广告业务达到1.13亿，同比增长87.97%，在整个电影票房和观影人次增速大幅放缓的背景下，广告业务逆势快速增长，2017年上半年毛利达到0.72亿元。且公司的非票业务逐步多元化，在消费升级、技术升级的支持下，将推动票房衍生市场的快速成长。

截至9月30日，横店影视以15.66%的净资产收益率稳居全国院线榜首；销售净利率达到了15,76%，位居院线第二，；在盈利能力方面，横店影视每股收益在0.76元，每股营收4.27元，净利润达到30,508.38万元，均居全国院线前三。

当前，我国院线行业基本保持着集中度较高的市场格局，但院线寡头尚未形成。一二线影院市场趋近饱和的情况下，院线票房更受内容驱动，而三四线城市受渠道驱动更多，但归根到底，电影市场还是需要优质本土化内容的拉动。

优质内容驱动电影市场下一波增长

在目前定档12月的44部影片中，国产片占33部之多，其中不乏各大“压箱宝”强袭贺岁档。

陈凯歌携魔幻巨制《妖猫传》再度归来，该片改编自日本小说《沙门空海》，陈凯歌为拍片更是建了一座城，力求为观众还原一个恢弘大气的盛唐；冯小刚讲述文工团青春岁月的《芳华》，历经国庆档撤档风波，如今终于重映；另外，徐克监制，袁和平执导的“3D奇幻武侠”《奇门遁甲》等也备受瞩目。

而一些颇有新意的类型片则极有可能成为贺岁档“黑马”。邓超、阮经天主演的《心理罪之城市之光》，是目前贺岁档里唯一的犯罪大片；中国版《解忧杂货店》前有东野圭吾的经典之作奠基，后有流量小生加持；此外，刚从金马奖载誉归来的文艺片《老兽》也宣布进军贺岁档。

截至11月28日，今年中国电影票房已达约505亿元，而2017年度票房能否突破550亿元，还要看贺岁档交出怎样的成绩单了。我们有理由相信，随着优质本土化内容的崛起，将驱动电影市场下一波高速增长，从而进入真正的成熟阶段。

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